Cerrar

es | val   

VISIÓN DE MERCADO (RENTA 4 BANCO, NOVIEMBRE 2018)

Informe mensual de mercados

RENTA 4 BANCO

RENTA 4 BANCO

Publicado el martes, 27 de noviembre de 2018 a las 10:06

Mostrar ampliado

Renta 4 Banco

Renta 4 Banco

Visión de mercado (Noviembre 2018): "Valoraciones atractivas, la clave está en la evolución del ciclo"

 

PRINCIPALES CLAVES DEL INFORME:

 

Tras las fuertes caídas en octubre, en torno al 5-6% en las principales bolsas, ante las dudas sobre el ciclo económico global, la velocidad de subida de tipos de la Fed y otros riesgos de corte político (Italia, Brexit), los índices (Europa, Emergentes) están intentando recuperarse tímidamente desde los mínimos anuales. Será necesaria una mayor claridad sobre el ciclo para continuar con las mejoras.

Ciclo económico: Mantenemos nuestra idea de que estamos asistiendo a una desaceleración en los ritmos de crecimiento, pero no a una recesión. Aunque el punto alto del ciclo ha quedado atrás, se mantienen sólidos niveles de actividad. A corto plazo hay dos factores a vigilar: 1) Posible acuerdo comercial EEUU-China (reunión Trump - Xi Jinping en G-20 30-nov al 1-dic); 2) Atención a indicadores adelantados de ciclo, sobre todo en Europa, a medida que se vayan resolviendo las incertidumbres de fondo (Brexit, Italia).

Resultados empresariales siguen creciendo en 3T, especialmente en Estados Unidos donde siguen impulsados por la reforma fiscal, y en menor medida en Europa. Asimismo, se mantienen las previsiones de crecimiento cercano a doble dígito para 2019, tanto para los beneficios americanos como para los europeos, sin significativas revisiones a la baja, prueba de que las compañías esperan que el ciclo global se mantenga sólido.

Continúa la normalización monetaria, muy gradual:

1) FED. Esperamos 4ª subida de tipos de la FED en 2018 (19-dic)

2) BCE finalizará QE en diciembre, ¿primera subida de tipos en 4T19?


Riesgos en Europa a vigilar: 1) Italia. Se enfrenta a UE, no reformula PGE 2019. El tensionamiento de los mercados de financiación debería llevar a un acuerdo UE-Italia, aunque a corto plazo habrá ruido en mercado, vigilar posible contagio a otros periféricos (inexistente por el momento); 2) Brexit. ¿Habrá acuerdo de Brexit suave? Consideramos que es la opción más probable, habida cuenta de las consecuencias negativas de un NO ACUERDO o de un Brexit Duro.

Valoraciones atractivas. Descuento del 20-30% en PER vs media histórica 30 años. Si se comprueba que el impacto de los riesgos que pesan actualmente sobre el ciclo (tensiones comerciales, políticas, etc) es limitado, se confirmaría la posibilidad de que los resultados empresariales crezcan a doble dígito y confirmaría el atractivo de las valoraciones tras las recientes caídas (Europa fundamentalmente).

 

VER VIDEO RESUMEN DEL INFORME

 

Para más información, visite nuestra web: www.renta4.com

Informe facilitado por Francisco Javier Ortega Martínez (Director Renta 4 Banco Elche)

 

Renta 4 Banco (Elche)

C/ Corredora, 34. TEL: 966 614 694

[email protected]

7.740 visitas

Utilizamos cookies propias y de terceros para ofrecerte toda la funcionalidad y una mejor experiencia, obtener estadísticas de tráfico, analizar el uso de la web y mejorar nuestros servicios.
Tienes disponible aquí nuestra política de cookies.
Puedes aceptar todas nuestras cookies pulsando el botón 'ACEPTAR' o configurar aquí tus preferencias.

Estrictamente necesarias +

Estas cookies son necesarias ya que permiten que el sitio web funcione correctamente, no se pueden desactivar.

Estadísticas +

Son las cookies que utilizamos exclusivamente con fines estadísticos para poder analizar cómo los usuasrios hacen uso de la web. Recopila información anónima tal como el número de visitantes del sitio, o las páginas más populares. Activar estas cookies nos permite seguir mejorando.

Funcionales +

Estas cookies son necesarias para el intercambio y presentación de contenidos de plataformas externas como youtube o de redes sociales como facebook, twitter o linkedin.

Marketing y publicidad +

Estas se utilizan para crear perfiles de usuario y analizar la efectividad de campañas publicitarias o para rastrear al usuario en un sitio web o en varios sitios web con fines de marketing similares..

GUARDAR AJUSTESACEPTO