INFORME DE ESTRATEGIA 2018

INFORME DE ESTRATEGIA 2018: Visión de mercado de Renta 4 Banco

PRINCIPALES CLAVES DEL INFORME:

 

ESCENARIO BASE

• Crecimiento: crecimiento económico sincronizado en 2018, con suave expansión en Desarrollados (pendientes de impacto Brexit y estímulos fiscales en Estados Unidos) y aceleración del crecimiento en Emergentes (economías como Brasil o Rusia confirmando la salida de recesión). Elevado endeudamiento público sigue siendo un lastre.
• Inflación: al alza aunque de forma moderada y con divergencias geográficas: mayor incremento en Estados Unidos y en Reino Unido. Menor incremento en Eurozona y Japón, que seguirán por debajo de sus objetivos del 2%.
• Beneficios empresariales: sólido ritmo de recuperación apoyado en la evolución del ciclo económico global y unas condiciones financieras aún favorables.
• Política monetaria: gradual normalización de las políticas monetarias, con la Fed a la cabeza.
• Riesgos:

• Error de política monetaria (retirada de estímulos monetarios demasiado rápida).
• Deuda China.
• Geopolíticos.
• Políticos: elecciones en Europa (Italia, Suecia, posible repetición de elecciones en Alemania), Latinoamérica (Brasil, México, Colombia) y Estados Unidos (elecciones mid-term). Negociaciones Brexit.

 

ASSET ALLOCATION GLOBAL

Buen fondo macroeconómico (entorno de crecimiento económico sincronizado) y empresarial (incremento de doble dígito en resultados empresariales).

Mantenemos clara preferencia por Renta Variable vs Renta Fija. Entorno positivo para Renta Variable vs Renta Fija. Valoraciones Renta variable razonables en términos históricos y atractivas vs Renta Fija, donde esperamos una subida de TIRes, aunque limitada.

Posible incremento de Volatilidad ante la normalización de políticas monetarias que podrían propiciar interesantes puntos de entrada en las bolsas. Mejor Europa que Estados Unidos por apoyo del BCE, mayor potencial de recuperación de resultados y valoraciones más atractivas.

• Eurozona: Sobreponderar
• España: Sobreponderar
• Estados Unidos: Neutral
• Japón. Neutral
• Emergentes: Selectivos por países
• Divisas: Dólar apoyado en el corto plazo por la aprobación de la reforma fiscal, pero esperamos una gradual apreciación del Euro a medida que avance el ejercicio y el BCE vaya adentrándose en la normalización de su política monetaria. Rango anual: 1,12-1,25 USD/EUR.

 

RENTA VARIABLE

Recomendamos la inversión en Renta Variable española (apoyo BCE, valoraciones atractivas, recuperación de beneficios empresariales) pero siendo selectivos por valores y aprovechando momentos de volatilidad para incrementar posiciones.

Precaución con valores con excesiva exposición a Turquía, Reino Unido.

 

Video resumen del Informe

 

Para más información, visite nuestra web: www.renta4.com

Informe facilitado por Francisco Javier Ortega Martínez (Director Renta 4 Banco Elche)

 

Renta 4 Banco (Elche)

C/ Corredora, 34. TEL: 966 614 694